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■ 李 文
近期，沃飞长空宣布完成近10亿元新一轮融资，本轮融资由中信建投领投，创下开年以来低空经济领域最大单笔融资纪录。此外，多家具身智能企业正在推进A股上市流程，另有多家企业向港交所提交IPO申请。金融机构乃至资本市场对人工智能等新兴科技领域的支持力度持续提升。
笔者认为，金融机构对新兴科技领域的支持，已从过去“撒胡椒面”式的分散投入，转向深度绑定、全周期赋能的价值共创。这一转变背后是政策引导的协同发力，更是金融机构重新理解技术、产业与资本关系的过程。
第一，资本市场已初步形成支持科技创新的新生态。人形机器人企业密集启动IPO，最直接的制度驱动力来自2025年6月份证监会推出的科创板“1+6”改革举措。该政策明确支持人工智能、商业航天、低空经济等领域企业以第五套标准上市，为未盈利硬科技企业开辟了适配的资本通道。此外，这一制度红利正在与地方产业引导基金、国家级战略性新兴产业基金形成接力。多地已设立低空经济、具身智能等主题产业基金，通过“政府引导+市场运作”的模式，在Pre-IPO阶段为优质标的提供资本补充，进一步平滑企业从研发到上市的融资曲线。资本市场正在从传统“融资市场”向“创新引擎”转变，主动适配科技产业的演进节奏。
第二，从财务跟投到战略共担，金融机构实现角色“进阶”。在将政策红利转化为产业动能的过程中，金融机构扮演着愈发主动的角色。传统模式下，金融机构支持新兴科技领域多以跟投为主，追求较为确定的退出周期与财务回报。而当下，一些金融机构积极领投，并着力为被投企业提供全周期的资源赋能。
这也意味着，金融机构愿意运用自身的品牌信用、产业资源等，与被投企业共担技术产业化过程中的不确定性。在此基础上，新兴科技领域的竞争，已从“单项技术突破”升级为“技术+产业+资本”的生态博弈。
第三，金融服务正形成覆盖科技企业全生命周期的“耐心资本矩阵”。硬科技企业的成长路径长、风险结构复杂，单一金融工具难以覆盖其从0到1、从1到10的完整融资需求。一个正在成型的多层级金融服务矩阵，正试图通过股权、债权、担保、保险等工具的协同，实现对科技企业全生命周期的适配支持。
以沃飞长空的融资历程为例，该公司已完成五轮融资，每一轮均有清晰的功能定位。这体现出一种逐渐标准化的融资节奏：初创期依靠风险投资验证技术路线，成长期借助产业资本打通应用场景，Pre-IPO阶段由券商系资本提供资源赋能，上市后则通过二级市场融资支撑研发迭代。在企业不同成长阶段，金融机构各司其职，“接力”完成对科技创新的长周期陪伴。与此同时，商业银行与保险等金融机构也在加快适配性工具创新。知识产权质押贷款、科技研发损失保险、专利执行保险等产品逐步落地，为高研发投入的科技企业提供更多元的信用支撑。
从财务跟投到战略共担，金融机构的角色不再止步于资本供给，而是深度嵌入创新内核，成为驱动技术产业化的重要力量。这一角色的确立，将帮助新兴科技企业在关键成长期获得长期、稳定、有温度的资本陪伴。随着耐心资本矩阵持续完善，一个资本与科技双向赋能、共生共荣的创新生态正加速形成。
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责任编辑：高佳
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